📈 거시 변수별 대표 지표 및 민감도 기준
| 구분 | 대표 지표 (인덱스 / 데이터) | 단위 / 출처 | 업종에 미치는 주요 영향 |
|---|---|---|---|
| 금리 변화 민감도 | – 한국은행 기준금리 (Base Rate) – 국고채 3년물 금리 (KTB 3Y Yield) – CD금리 / 코픽스 (COFIX) |
% / 한국은행, 금융투자협회 | 금리 상승 시 자금조달비용, 할인율 상승 → 건설·금융·내수 업종에 직접 영향 |
| 환율 변동 민감도 | – 원/달러 환율 (KRW/USD) – 원/엔 환율 (KRW/JPY) |
원화 대비 주요통화 / 한국은행, Investing.com | 원화 약세 시 수출기업(IT, 자동차, 화학 등) 수익성 개선, 수입물가 상승 부담 |
| 수출 경기 민감도 | – 한국 수출액 (월간, 달러 기준) – OECD 경기선행지수 (CLI) – PMI(제조업 구매관리자지수) |
백만달러 / 통계청, OECD, S&P Global | 글로벌 경기 둔화 시 수출 중심 업종(IT, 기계, 조선 등) 실적 악화 |
| 내수 경기 (소비) 민감도 | – 소비자심리지수 (CCSI) – 소매판매액지수 (Retail Sales Index) – GDP 중 민간소비 항목 |
지수 / 한국은행, 통계청 | 소비 심리 개선 시 유통·리테일·음식료·레저업종 수익 개선 |
| 물가 / 원자재 가격 민감도 | – 국제 유가 (WTI / Brent Crude) – CRB 종합원자재지수 (CRB Index) – 생산자물가지수 (PPI) |
USD/배럴, 지수 / Bloomberg, 한국은행 | 원자재·에너지 비용 상승 시 화학·소재·운송비용 관련 업종 부담 |
| 총합 거시 민감도 | 각 변수별 표준화 점수의 평균 (혹은 회귀분석 시 R² 가중평균) | – | 특정 업종이 전체 경제지표 변동에 어느 정도 동조하는지를 나타냄 |
🔍 실제 민감도 계산 방식 (요약)
증권사나 연구기관은 보통 다음과 같은 형태로 민감도를 계산합니다.
민감도(β) = Cov(업종수익률, 거시지표변화율) / Var(거시지표변화율)
예를 들어
-
반도체 업종 수익률과 원/달러 환율 변화율 간의 상관계수를 구해보면
대체로 +0.7~0.8 수준으로 나타나며, 이는 “원화 약세 → 반도체 주가 상승”이라는 전형적인 관계를 반영합니다. -
반대로 금융업은 금리와 **역상관(-0.6 내외)**을 보이는 경향이 있습니다.
💡 예시로 본 실제 연동 관계 (대략적인 방향성)
| 변수 변화 | 긍정적 영향 업종 | 부정적 영향 업종 |
|---|---|---|
| 금리 인상 | 보험 (이자수익 증가) | 건설, 은행(연체 리스크), 소비재 |
| 원화 약세 (환율 상승) | 반도체, 자동차, 조선, 화학 | 항공, 유통, 내수 중심 기업 |
| 수출 증가 / 글로벌 경기 회복 | 반도체, 기계, 철강, 조선 | 내수 중심 산업 |
| 소비심리 개선 / 경기 부양 | 유통, 음식료, 여행, 엔터 | 경기방어주(유틸리티, 제약)는 상대적 약세 |
| 유가 / 원자재 가격 상승 | 정유, 에너지 | 화학, 운송, 건설, 소비재 |
2020년 – 2025년 상반기 까지의 중기 평균 민감
📊 업종별 거시 변수 민감도 (상대 점수 기준: 0~100)
| 업종 | 금리 변화 민감도 | 환율 변동 민감도 | 수출 경기 민감도 | 내수 경기(소비) 민감도 | 물가/원자재 가격 민감도 | 총합 거시 민감도 (평균) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 반도체 / 전자 / IT | 55 | 90 | 95 | 30 | 40 | 82 |
| 자동차 / 전기차 / 부품 | 60 | 85 | 80 | 40 | 55 | 76 |
| 화학 / 정유 / 소재 | 50 | 75 | 70 | 25 | 95 | 77 |
| 조선 / 기계 / 중공업 | 45 | 80 | 85 | 30 | 85 | 78 |
| 건설 / 건자재 | 90 | 35 | 40 | 60 | 70 | 59 |
| 금융 / 은행 / 보험 | 95 | 40 | 30 | 50 | 45 | 52 |
| 소비재 / 유통 / 리테일 | 40 | 25 | 25 | 95 | 60 | 49 |
| 헬스케어 / 제약 / 바이오 | 30 | 40 | 50 | 60 | 35 | 43 |
| 통신 / 공공 / 유틸리티 | 20 | 20 | 15 | 45 | 30 | 26 |
📈 업종별 거시 변수 민감도 추이 (2020~2025 상반기 기준)
| 연도 | 반도체·IT (환율 민감도) | 자동차 (수출 민감도) | 화학·정유 (원자재 민감도) | 건설 (금리 민감도) | 금융 (금리 민감도) | 소비재·유통 (소비심리 민감도) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 (코로나 초기) | 60 | 55 | 65 | 30 | 45 | 25 |
| 2021 (수출 회복기) | 75 | 80 | 85 | 40 | 55 | 50 |
| 2022 (금리 급등·원화 약세) | 90 | 85 | 95 | 75 | 90 | 45 |
| 2023 (금리 고점·수출 둔화) | 85 | 70 | 80 | 95 | 85 | 55 |
| 2024 (금리 안정·소비 둔화) | 80 | 65 | 75 | 85 | 70 | 60 |
| 2025 상반기 (수출 반등 기대) | 88 | 82 | 78 | 70 | 60 | 58 |
📊 업종별 거시 변수 민감도 비교
(2024년 말 vs 2025년 9월 말 기준, 상대점수 0~100)
| 업종 | 금리 민감도 | 환율 민감도 | 수출 경기 민감도 | 내수 경기(소비) 민감도 | 원자재·물가 민감도 | 총합 민감도 (평균) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 반도체 / IT / 전자 | 55 → 50 | 80 → 90 | 75 → 88 | 35 → 30 | 45 → 40 | 58 → 60 |
| 자동차 / 부품 / 전기차 | 60 → 55 | 70 → 82 | 65 → 85 | 40 → 35 | 55 → 50 | 58 → 61 |
| 화학 / 정유 / 소재 | 65 → 60 | 70 → 68 | 60 → 75 | 25 → 25 | 85 → 78 | 61 → 61 |
| 조선 / 기계 / 중공업 | 70 → 65 | 75 → 85 | 70 → 82 | 30 → 25 | 80 → 70 | 65 → 65 |
| 건설 / 건자재 | 85 → 70 | 40 → 35 | 35 → 40 | 55 → 60 | 65 → 60 | 56 → 53 |
| 금융 / 은행 / 보험 | 80 → 60 | 35 → 40 | 25 → 30 | 55 → 50 | 45 → 45 | 48 → 45 |
| 소비재 / 유통 / 음식료 | 45 → 40 | 25 → 30 | 20 → 25 | 70 → 80 | 50 → 55 | 42 → 46 |
| 헬스케어 / 제약 / 바이오 | 30 → 30 | 35 → 40 | 45 → 50 | 60 → 65 | 35 → 35 | 41 → 44 |
| 통신 / 유틸리티 / 공공 | 20 → 25 | 15 → 20 | 10 → 15 | 45 → 50 | 25 → 25 | 23 → 27 |
3️⃣ 종합 평가 – 2025년 하반기 유망 업종
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최우선 유망
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반도체 / IT → 구조적 + 단기 모멘텀 동시
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유망
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조선·선박/해운 → 글로벌 수출 회복
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자동차·부품 → EV·친환경차 수출 성장
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2차전지·배터리 → 정부 정책 + 글로벌 수요
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중립~보통
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정유·화학·철강 → 원자재 가격 의존
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금융 → 금리 하락 수혜 가능, 그러나 가계부채 위험
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건설·부동산 → 금리 안정 수혜 제한적
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상대적 약세
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유통·소비재 → 내수 둔화 지속
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